Les produits phares de Kona Brewing sont Longboard Island Lager et Big Wave Golden Ale
Kona Brewing Company
Dans le but de dissiper les inquiétudes antitrust américaines concernant le projet de fusion entre Craft Brew Alliance
(CBA) et Anheuser-Busch InBev, les deux sociétés ont annoncé mercredi leur intention de céder les activités de CBA Kona Brewing à Hawaï.
Pour aider à "accélérer" un processus d'examen rigoureux et prolongé du ministère de la Justice (DOJ), AB InBev et CBA - qui possède plusieurs étiquettes de bière, dont les marques populaires Widmer, Redhook et Kona - ont accepté de vendre une brasserie de 100 000 barils et deux brasseries Kona à Hawaï à une start-up soutenue par des capitaux privés appelée PV Brewing Partners pour 16 millions de dollars.
Selon les termes de l'accord, PV Brewing Partners - qui compte l'ancien président de l'AB et actuel chef de l'exploitation de Schnucks Markets Dave Peacock, ainsi que le bureau de famille basé au Kansas VantEdge Partners, propriétaires partiels des Kansas City Royals, en tant qu'investisseurs - contrôleront le Kona opérations de brassage et les droits de la marque à Hawaï.
Cependant, si l'accord est conclu, AB - qui a accepté d'acheter les 68,8% restants de la société dont le siège social est à Portland, dans l'Oregon, qu'elle ne possède pas déjà pour 16,50 $ par action en novembre - contrôlera toujours les droits de Kona, ce qui rend en hausse des deux tiers des activités de CBA, dans les 49 autres États américains et à l'international.
Le projet de retombée vise à apaiser les craintes du MJ concernant un monopole A-B à Hawaï, mais comme toute proposition de fusion, le diable est dans les détails.
Contacté par téléphone, le PDG de l'ABC, Andy Thomas, a déclaré que la vente des opérations de Kona à Hawaï aiderait à "maintenir un marché où règne une bonne concurrence libre".
"Vous voulez vous assurer que vous ne créez pas trop d'ondulation", a-t-il dit, lorsqu'on lui a demandé comment ce type de désinvestissement aiderait à apaiser les inquiétudes du MJ. "Si vous êtes le DOJ, vous jetez un œil à différentes géographies et à la vague qu'il pourrait créer."
En effet, Kona a une forte présence à Hawaï, où elle contrôle plus de 10% de part de marché. A-B est également un acteur majeur sur le marché, avec ses différentes offres de bières traditionnelles et artisanales.
En accordant un "degré d'autonomie" à un opérateur indépendant comme PV Brewing, A-B InBev ne pourrait - en théorie - pas utiliser sa taille, sa force et ses vastes ressources en tant que plus grand fabricant de bière au monde pour éliminer les petits concurrents.
Cependant, la réalité de la situation est beaucoup plus nuancée.
En plus de concéder sous licence la propriété intellectuelle de Kona à PV Brewing, une filiale en propriété exclusive de A-B InBev continuera de distribuer de la bière Kona dans tout Hawaï.
Ainsi, alors que les employés d'A-B InBev ne fabriqueront pas certains produits Kona sur l'île, ou ne serviront pas de pintes dans les deux brasseries de l'entreprise, ils livreront de la bière et faciliteront les ventes à travers Hawaï.
De plus, l'optique de vendre la brasserie Kona à un ancien cadre A-B qui supervise actuellement l'approvisionnement de 112 épiceries dans le Midwest n'est pas géniale.
Mais Thomas, qui a déclaré avoir examiné les propositions de plusieurs sociétés de capital-investissement et acheteurs stratégiques avant d'attribuer l'entreprise à PV Brewing, estime que les allégations de favoritisme sont exagérées.
"J'obtiens l'attraction de sauter à cette conclusion", a-t-il déclaré. "L'ironie de cela, pour ceux d'entre nous qui sont dans l'industrie depuis longtemps, c'est que l'ABI d'aujourd'hui ressemble très peu à l'A-B de l'ère de Dave."
Peacock a passé environ huit ans chez A-B, en tant que président entre 2008 et 2012. Lorsqu'il a démissionné, A-B ne possédait qu'une seule brasserie artisanale américaine - la Goose Island Beer Company de Chicago.
Après son départ, A-B InBev s'est lancé dans une frénésie d'achat, achetant une douzaine d'autres fabricants de bière artisanale américaine tout en formant simultanément un groupe d'investissement mondial appelé ZX Ventures, chargé d'identifier les opportunités d'investissement international.
Si le DOJ approuve la combinaison avec CBA, A-B possédera 21 brasseries artisanales américaines différentes situées dans certains des marchés de bière les plus importants du pays comme Los Angeles, Miami et Seattle, entre autres.
Et bien que le portefeuille d'A-B InBev ait pu se transformer au cours des huit dernières années, ses stratégies de blocage et de lutte sur le marché sont essentiellement les mêmes: dominer le partage de l'esprit des grossistes, contrôler l'espace de stockage, maintenir les ébauches sur site et se concentrer sur la vente de marques prioritaires à grande échelle.
Vendre Kona à des investisseurs du Midwest avec des liens existants avec AB, qui ont également un intérêt à continuer de rester alignés après la clôture de la transaction, ne crée pas exactement le pare-feu le plus impénétrable entre les deux sociétés ou ne fait pas beaucoup pour promouvoir une concurrence loyale pour les bénéfice des consommateurs.
Comme indiqué dans l'accord d'achat, le grossiste détenu par AB à Hawaï continuera de fournir à PV Brewing "certains services de vente, de promotion et de distribution", tandis que CBA "brassera, embouteillera et emballera" certains produits Kona pour les nouveaux propriétaires sur une "Base transitoire".
Pour sa part, Thomas soutient que des accords similaires, tels que la cession par A-B des activités Modelo aux États-Unis à Constellation Brands
, sont la preuve du fonctionnement du système.
"Il ne s'agit pas de savoir qui est quelqu'un ou d'où il vient", a-t-il déclaré. "Il s'agit de savoir si cela aurait un effet négatif sur la concurrence sur le marché."
Selon l'analyste Cowen Vivien Azer, CBA et A-B ont depuis longtemps compris que les opérations de Kona à Hawaï pourraient "être une épine du côté du MJ". C'est pourquoi les deux sociétés ont exclu la possibilité d'un désinvestissement après l'annonce de novembre dernier.
"A part en ce qui concerne les activités de CBA à Hawaï, A-B n'est pas tenu de procéder à des désinvestissements ou d'accepter d'autres recours afin d'obtenir des autorisations liées à la concurrence", indique un dossier public.
Dans un communiqué de presse, Marcelo "Mika" Michaelis d'A-B, président de la division Brewers Collective, a déclaré que les deux sociétés avaient une "vision commune du partenariat élargi" qui incluait les actifs de Kona.
"Nous sommes toujours optimistes quant à la capacité de CBA et AB à offrir à plus de consommateurs, dans plus de communautés, encore plus de choix grâce à ce partenariat élargi", a-t-il déclaré, ajoutant que PV Brewing "continuerait d'investir et de stimuler la croissance économique dans Kona. à Hawaï. "
Pour sa part, Azer, qui a décrit la brasserie d'Hawaï comme un "actif radioactif" dans une note aux investisseurs jeudi, a déclaré qu'elle était "plus optimiste quant à l'aboutissement de cette transaction" suite aux nouvelles de mercredi.
La transaction avec PV Brewing devrait être conclue en août, selon un dossier, et Thomas a déclaré qu'il s'attend toujours à ce que le DOJ conclue son examen et donne le feu vert à la fusion en 2020.
Néanmoins, la vente de Kona à PV Brewing pourrait s'effondrer si le MJ détermine que "la cession n'est pas un remède acceptable pour obtenir l'autorisation réglementaire", a noté un dossier.
Thomas a refusé de commenter la possibilité de procéder à des désinvestissements supplémentaires afin d'apaiser les régulateurs, affirmant seulement que le DOJ se concentre généralement sur la promotion d'une concurrence loyale et la protection des intérêts des consommateurs dans certaines zones géographiques lors de l'examen de ces types de transactions.
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